中孚油脂：豆油基差动荡，下游该作何接手？

近日日买豆油卖豆粕局势解锁，豆油基差依然坚挺，基本面情况该当如何？

价格方面：山东今日基差较上周二整体变化不大，在730-770元/吨，华北今日基差为710-720元/吨，较上周二720-730元/吨，下调10元/吨，基差为710-720元/吨，华东今日基差和上周二相差不大，为 850-900元/吨，华南今日基差为730-820元/吨，较上周二720-800元/吨，上调10-20元/吨。今日全国一级豆油均价为元9497元/吨，较上周二9490元/吨，上涨7元/吨，涨幅为0.07%。

产量方面：根据111家样本企业压榨开机情况：Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示，第6周（2月4日至2月10日）111家油厂大豆实际压榨量为192.24万吨，开机率为64.6%。预计第7周（2月11日至2月17日）国内油厂开机率小幅下降，油厂大豆压榨量预计180.15万吨，开机率为60.54%。而全国123家样本油厂开机率下周继续降至55.11%。具体来看，下周部分市场油厂因断豆停机，以及豆粕库存偏高短期降低开机率。

库存方面：据Mysteel调研显示，截至2023年2月10日（第6周），全国重点地区豆油商业库存约79.05万吨，较上周减少0.86万吨，降幅1.08%。

下游需求：自上周四到本周一，油厂总体成交约为8.39万吨，较上周一到周三的成交量3.12万吨上涨5.27万吨，涨幅为168.91%。

国外方面：美豆上周持续收涨，主因对阿根廷预报天气更为干旱的担忧有所支撑，虽巴西大豆产量创纪录的预期缓解了对阿根廷减产的担忧，但降雨又有可能影响大豆的收割进程。同时布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)称，2022/23年度阿根廷大豆产量预计为3800万吨，低于之前预测的4100万吨，比最初的产量预测低了20.8%，比2021/22年度的4330万吨减少12.2%。 因此后期炒作的重点还是放在了南美的天气和收割上。再就是巴西大豆收获进度偏慢对现货也是有影响的，可将影响2-3月国内进口大豆的到港节奏，因此对于国内大豆库存以及压榨的产量与利润也是有相应影响的。

后市方面：从供需基本面，供应方面库存是减少的，压榨以及开机率15号之后也是有所减少的，按以往惯例淡季油厂检修停机情况也是有的，且2-3月的大豆进口量本身预估就不高，因此是利多的体现。需求方面在年后一波补货后，上周陆续开始补货，迫于对后期开机率不高，且现货较为偏紧的预期下，因此支撑了现阶段的基差。当然也存在基差较高刚需采货的可能性，也不排除竞品油脂拖累，但总体而言，豆油现货偏紧还将支撑现有基差，跌幅较大的可能性不会很大。

中孚油脂，是经营进口棕榈油脂化工和食品单体原料及其复配方案的专业企业。二十多年来，以全心全意致力于提供世界最安全、 优质的产品而倍受客户欢迎与尊重；近七年，更是连续获得了美国宝洁油脂化工集团宝露牌食品级甘油销售佳绩。集团下辖“广州升月进出口贸易有限公司”等七个子公司，产品已经服务全国百分之七十以上人口的地区。